A gestão do fundo proporcionou uma rentabilidade bruta de 0,45% em 2014. A rentabilidade líquida de impostos e de custos de gestão foi de 0,39%. As possibilidades de investimento com remuneração líquida de impostos positiva foram-se reduzindo significativamente ao longo do ano, em consequência do movimento de descida das taxas de juros da generalidade das emissões de dívida. As aplicações financeiras disponíveis nos mercados, que proporcionam rentabilidades líquidas positivas, foram ficando confinadas a prazos de investimento progressivamente mais longos e não consentâneos com a política de investimentos consagrada, atentos os objectivos que presidem ao funcionamento do Fundo de Resolução.
Os resultados reflectem aquele enquadramento, tendo a rentabilidade apresentado uma relação positiva com o prazo dos investimentos e com o nível de risco percepcionado pelo mercado para cada emitente. A aplicação em depósitos junto do Banco de Portugal, nomeadamente em situações em que as taxas de remuneração correspondentes aos prazos e emitentes considerados pela política de investimentos
apresentaram níveis inferiores à taxa de remuneração daqueles depósitos, permitiu a conjugação dos objectivos de preservação do capital e de limitação dos riscos de mercado e de crédito incidentes sobre a carteira.
Estrutura da carteira
O montante sob gestão do Fundo de Resolução aumentou em Abril, em reflexo do recebimento de contribuições das instituições participantes (35,2 milhões de euros). A partir de Agosto, o valor sob gestão reduziu-se na sequência da necessidade de financiamento da medida de resolução aplicada ao Banco Espírito Santo, SA.
Nessa ocasião, grande parte da carteira de dívida foi alienada, tendo o produto dessa alienação sido afectado à realização do capital social do Novo Banco, SA. A 29 de Agosto, o valor sob gestão aumentou em 63,7 milhões de euros, na sequência do efeito conjugado do recebimento de 700 milhões de euros de empréstimo de um conjunto de instituições financeiras participantes, da amortização do adiantamento de 635 milhões de euros concedido ao Fundo de Resolução pelo Estado e do pagamento de 1,3 milhões de euros de juros relativos a esse montante. No dia 4 de Novembro, foram pagos juros referentes ao empréstimo concedido ao Fundo pelo Estado (28,8 milhões de euros).
A 31 de Dezembro de 2014, o valor de mercado da carteira de activos do Fundo de Resolução era de 47,9 milhões de euros. A gestão da carteira teve como referência a limitação dos riscos de crédito, de mercado e de liquidez, atendendo aos objectivos do Fundo e ao elevado grau de exigibilidade dos recursos geridos, conforme definido no Plano de Aplicações dos Recursos Financeiros do Fundo.